原标题：中概股为何不受美国投资者信任？
2021年12月16日被浑水发布报告做空后，贝壳找房（"贝壳"）与2022年1月28日宣布内部调查实质性完成，结论是：浑水报告中的相关指控没有事实依据。同一日美股收盘，贝壳股价上涨2.16%。目前很难说清楚，市场是否选择相信了贝壳的自查。因为同一天，标普500指数上涨了2.43%，纳斯达克指数上涨了3.13%；贝壳的股价上涨，可能只是受大盘上涨的影响。
不止是贝壳，几乎每一家在美国上市的中概股都面临投资者不太信任的问题。反映到实际的利益层面就是：同样的业绩情况下，中概股的市值要较大幅度地低于美国同行；从流动性来看，中概股也普遍较差。"无罪推定"，这一被美国广泛认可的原则并不适用于中概股；一旦被传出尚未证实的不利消息，中概股们普遍股价大跌，需要自证清白。
在分析中概股这种不公平对待的原因时，一些人会翻开历史：之前某某中概股不讲诚信，某某中概股造假，它们的行为造成了美国投资人对中概股形成了偏见，后来者跟着遭殃。这样的分析，有其合理的一面，但忽视了这样的事实：美国上市公司也时有造假和不讲诚信的案例出现，它们较小程度会"殃及池鱼"。
不少人会把中概股的股价动荡归咎于中国的相关监管造成了不确定性；典型的是在2021年美股普遍大涨的同时，中概股依然表现很差。这样的分析看起来是事实，但可以讨论的地方是：监管使一些行业和公司受损，使另一些行业和公司受益，中概股的股价全体大跌显然有不合情理之处；另外，行业监管整体并未改变宏观，长远看反而很可能会推动宏观层面向好。中国继续崛起，中概股却不受待见，其中有待解的矛盾。
另外的分析是，投资者对于自己不了解的公司/股票存在信息不对称，在估值层面要求打一定折扣很自然。大多数中概股，它们的业务并没有"出海"到美国，投资者对中概股的产品和服务缺直观的感受，没法形成信任的基础。事实上，由于对中概股不了解，大多数机构投资者并不会主动入手中概股；而日益庞大的美股散户，也缺这样的热情。
作为中概股的企业负责人，把受到不公平对待归咎于历史和行业监管都是偷懒的行为。希望享受美股的高估值倍数，就得付出自己的额外努力。
首先，在业务不变的前提下，去解决和投资者信息不对称性的问题。很多中概股，和投资者沟通的方式只有财报，沟通的对象只有少数机构投资者。财报和业绩分析师会议，当然很重要，但我们不能过多依赖于此；一本正经的财报只是基础，需要更多元的内容和多元的渠道去教育投资者。尤其是，目前美股散户化的大背景下，中概股要改变之前眼里只有机构的做法。有别于财报，释放更短更高频的文章、可视化的图表、长短视频，这些都可以尝试。
其次，中概股除了资本市场"出海"外，可以更为严肃地思考或加强业务出海。投资讲究分散风险，运营企业也是如此；业务的地域分布越多元，企业的健康程度就越好。相当多的美国公司，其业务收入的三四成来自海外；即便美国经济不好，它们的业绩也不会太差，股价当然也就更坚挺。多数中概股，属于中国各行业的龙头公司，无论从现实利益还是历史使命来说，都应该要有业务出海的雄心壮志。业务出海，也能让更多投资者感知到自己的产品和服务，有助于解决信息不对称。
每一代企业有不同的历史使命，新一代中概股应该比上一代中概股，要更有国际视野和魄力去解决国际投资者存在的偏见问题。随着中国进一步崛起，越来越多源自中国的国际化公司会登上历史舞台。从"出海"美国资本市场，到未来业务遍布海外；最终被平视和平视世界，中概股这个标签会慢慢被淡化，也就不会有此文的标题。
贝壳也不需要自证清白。
