来源：中国企业家公众号
能源行业的特点是，一旦抓住机会，市场就会非常大。
采访｜《中国企业家》记者王玄璇
编辑｜马吉英
头图摄影｜邓攀
【编者按】
2022年5月，乘联会数据显示，新能源车零售渗透率已经达到26.6％，较2021年5月提升11个百分点。围绕汽车电动化、智能化的投资热度不减，并向上游原材料、芯片等领域延伸。
对成立于2016年的蔚来资本而言，新能源也是其长期关注的赛道。
2017年，蔚来资本围绕电动化，布局了电池及材料公司；2018年，自动驾驶技术公司、激光雷达公司兴起；2019至2020年，蔚来资本开始关注企业服务，投资了帮助加油站、汽车销售门店等提高效率的公司。
据蔚来资本管理合伙人朱岩介绍，目前机构关注的重点集中在以下六大方向：
1.全球供应链的变化，中国企业出海将迎来机遇；2.新能源，尤其是储能方面，可能出现新技术突破；3.半导体行业。随着汽车架构向域控制、中央集中式架构方向发展，对高性能芯片需求提升。未来10年，半导体产业的最大市场可能变成汽车行业；4.汽车电压平台提升，新型电机、电控将出现；5.二手车市场，中国汽车保有量已是全球第一；6.智能座舱的变革。
近期，朱岩接受《中国企业家》采访，分享了他对新能源赛道投资机会的判断，以及在出海、供应链安全等方面的思考。他认为：
1.随着汽车加速电动化，电池、电机和电控赛道已经出现非常成熟的公司，但产业链中依然能看到很多技术创新。
2.对机构来说，投资时间点很重要。如果投得过早、产业生态还未形成，可能出现在研发侧投入很重而结果仍不理想的情况。
3.新能源是确定性很高的一个行业，但创业者要尊重行业规律，思考如何与巨头合作、与营商环境好的地方政府合作。
4.中国品牌出海，机遇与挑战并存。
5.以前中国被认为是世界工厂，现在供应链的集中度降低，呈现区域化趋势。
以下为朱岩接受《中国企业家》采访主要内容，有删节：
汽车电动化、智能化：依然有大量创新机会
随着近几年汽车加速电动化，电池、电机和电控赛道已经出现非常成熟的公司，产业链中依然能看到很多技术创新。
比如新型电池正在出现，5年前行业关注磷酸铁锂、三元、电解液等，我们当时投资了宁德时代（300750.SZ）、容百科技（688005.SH）。现在行业比较关注固态、半固态电池，我们早期在该领域也布局了卫蓝新能源。另外，800伏高电压平台出现，目前已经有量产车上市（注：高压平台可提升充电效率），可能出现新型电机，体积更小，功率密度更高。
近期动力电池原材料涨价，大家都在寻求替代方案，车企基于保供、保价的考虑，会对上游资源进行布局。我们作为投资机构会关注如何降低锂矿提取的成本，更关注技术上的突破。
汽车智能化趋势也为相关产业带来机会。自动驾驶方面，当前L1、L2级辅助驾驶的渗透率已经很高，在新能源车里超过40%。在那之后，随着高算力激光雷达上车、数据的累积和算法的升级，L3级自动驾驶的到来可能会比想象中更快。
来源：视觉中国随着智能座舱的发展，汽车很可能成为第二或第三生活空间，我们可以在车舱内办公、娱乐等，会有很多产品和服务进入这个场景中，比如AR、VR，这些技术在车内场景都很适用。
这些赛道往往有多种有待验证的技术路线，需要从产业趋势去判断这些路线是否正确。我们会考虑，行业、消费者最终需要什么。比如电池要有更高的续航里程，高镍可以提供更高的能量密度和更大的储存容量，所以当高镍三元正极材料公司容百科技（688005.SH）出现投资机会时，我们很坚决地就做了决策。这是我们决策最快的一家公司。
如何在合适的时间点出手，也很重要。如果投得过早、产业生态还未形成，可能出现在研发侧投入很重而结果仍不理想的情况。蔚来资本是一家自带产业基因的独立投资机构，我们的一个优势是可以协同行业相关资源，赋能被投公司，使其产业化加速。比如激光雷达公司图达通，我们判断它有能力达到车规级要求，但在我们投资图达通之后，受大环境影响，行业发展缓慢，蔚来资本在这期间持续加码图达通。这期间，图达通与蔚来汽车合作共同研发产品，使得其雷达产品快速达到车规级要求。
我们认为，新的汽车品牌也会有机会。随着新能源汽车渗透率变高，中国自主品牌渗透率提升是水到渠成的事情，我们也会关注新的汽车品牌。然而造车也很不容易，要做好品类定位、用户群定位、开发好产品，并在合理的成本范围内把车造出来。怎么投、投哪家，我们会很谨慎地去考虑。
新能源：确定性高，难度不小
新能源是确定性很高的一个行业，在世界范围内都受到重点鼓励。尤其俄乌冲突之后，欧洲加快推动可再生能源的利用，能源开发和储存会变得更加重要。其中，创业公司有一定机会。
现在风电、光伏等可再生能源已经实现平价上网，接下来更多的突破可能会出现在储能环节，比如分布式能源系统等。储能的规模会非常大，但是具体的技术路线还需要讨论。现阶段从业者需要判断不同的技术路线，并将其转换成商业化产品。
另外，提高发电效率方面也有机会，比如让同样的面积转化更多的电，创业公司可以挖掘这类新型技术。
第三，新能源和汽车的结合也值得关注。如何提高运营车辆的电动化程度，搭建配套的能源体系等，都是值得探讨的机会。也有一些问题需要深思，比如一些非常依赖补贴的行业，待补贴退坡后是否还会有竞争力。
能源行业的特点是，一旦抓住机会，市场就会非常大。
来源：视觉中国我们看到现在越来越多的互联网创业者都涌进了新能源行业，对他们来说，首先要坚定地把互联网的创新思考带进来。仅仅技术好还不够，一定要有自己的商业思考。就像蔚来把用户思维带进汽车行业一样，在新能源行业，跨界创业者要发挥自己的优势。
同时，创业者也要尊重行业规律。中国有世界上最大、最稳定的电网，也有中石油、中石化这样的能源巨头，还有超高压、特高压网络的基础设施。传统巨头承担了很多国家任务，将稳定性作为首要考量，新公司要思考如何去和这些巨头合作，提供创新方案。比如在新型储能上，巨头可能动力不大，那创业公司就有机会。
值得注意的是，相比于汽车行业，能源行业里政府主导的因素更多，相关政策的探讨、引导非常重要。
全球布局：出海及供应链变革下的机会
近一年多，中国品牌出海是一个非常重要的主题。
出海时，好的产品力是一方面，这一点我们通常不担心，因为中国品牌的产品力非常强。值得注意的是，一定要熟悉本地的商业环境，找到适合当地的营销方式。
俄乌冲突让欧洲加速推动可再生能源，太阳能出海趋势更加明确。此外还有很多其他领域，比如储能产品国内竞争激烈，毛利水平也不够高，海外电价高，毛利空间更大。
中国汽车品牌的出海也有一些挑战。因为汽车产业通常是各地的核心经济支柱，中国品牌面临的阻力自然会更大一些。如果能把这些难题处理好，中国产品在海外市场将非常有竞争力。
来源：视觉中国疫情之后，在供应链安全角度我们有一些新的思考。以前中国被认为是世界工厂，现在供应链的集中度会降低，呈现区域化趋势。很多中国公司都在从供应链的角度考虑如何在海外布局，主要经济体也会要求企业在当地组织一些生产。
另外，对于海外的技术公司，我们也一直在考察，最近有一些确定的投资项目。欧洲、美国都有一些很好的创新技术公司。中国电动车的创新已经走在前面，海外技术公司也希望能进入中国这个最大的市场。
总之，当前机遇与挑战并存。创业者需要保持信心，只要做的事情符合产业规律，产品有核心竞争力，就不用过于担心。去年是募资大年，这些资金将会投入到头部公司中；同时，创业企业也要关注企业的盈利性，更加关注商业的本质，更快去获得现金流造血功能，为企业发展提供安全垫；第三，企业也要加强和营商环境好的地方政府合作，尤其是新能源和新能源汽车产业，寻求政府的支持。
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