文/王满华 张俊雯
编辑/曹玮钰
字节跳动在医疗业务再下重拳。
天眼查显示，近日，北京美中宜和医疗管理(集团)有限公司发生股权变更，新增股东小荷健康香港有限公司，持股比例为69.5%，与此前股东小荷健康科技（北京）有限公司（持股30.5%）共计持股100%。
根据股权穿透发现，小荷健康香港和小荷健康科技均为字节跳动全资子公司，也就是说，此轮增资过后，字节跳动已经实现了对美中宜和的全资控股。
美中宜和成立于2006年 ，是一家提供产科、妇科、儿科、辅助生殖等一站式服务的私立医疗机构，目前拥有7家妇儿医院，2家综合门诊中心及5家月子中心。
最近几年，字节跳动一直在医疗健康领域寻找机会。此前，公司已经通过自研、投资、并购等动作，初步实现了在医疗健康赛道“线上+线下”的布局，业务覆盖了基因测序、互联网医疗、心理健康、产科儿科、肿瘤治疗、AI医疗等多个领域。
字节跳动出手医疗本身不令人意外。令人不解的是：互联网投资收紧的背景下，字节为何进行大手笔的收购？字节本已是美中宜和持股不低的股东，为何继续增资直至全资控股？字节和互联网大厂纷纷加码医疗，发展态势又是如何？
字节全资收购创始人系“医疗+投行”双重背景
被字节青睐的美中宜和，是一家国际高端私立妇儿医院。
美中宜和成立于2006年，提供产科、妇科、儿科、辅助生殖、产后康复、产后休养等服务，拥有7家妇儿医院、2家综合门诊中心及5家月子中心，覆盖京津冀、长三角和珠三角三大区域。
从区域覆盖、院区数量和中高端市占率来看，美中宜和都属于私立医疗中的领头羊。更值得注意的是，其在京还拥有试管婴儿业务牌照。
美中宜和创始人胡澜背景也不一般，不但是一名海归博士，还同时拥有医疗专业+投行背景。据了解，胡澜在北京大学医学院毕业后，又先后取得了美国俄亥俄医学院的博士学位和美国密西根大学的工商管理学硕士学位。2002年到2005年，她曾任职于美国华尔街著名投资银行摩根大通，归国后创办美中宜和。
2011年，美中宜和正式开启资本化运作，同年就获得了来自君联资本、中金佳成、航天投资的天使轮融资；2013年11月，公司完成了1亿元A轮融资，投资方包括华平投资、光大资本、华兴资本；2015年10月，美中宜和又获得了来自高瓴资本的数千万元A+轮融资……
CVSource投中数据显示，成立至今，美中宜和共计完成8轮融资，投资方包括十余家投资机构和产业资本。
美中宜和融资情况值得关注的是，虽然公司目前并未透露交易的金额和细节，但收购完成之后，基本意味着上述股东均实现了退出。
视线回归到全资收购美中宜和的字节。事实上，字节跳动与美中宜和的渊源颇深。
早在2021年9月，字节跳动就通过旗下全资子公司小荷健康科技，拿下美中宜和17.57%的股权，成为公司第二大股东。就在同一天，小荷健康科技还投资了美中宜和创始人胡澜名下的另一家公司——宏达爱瑞。
宏达爱瑞是一家肿瘤多学科会诊平台，成立于2018年，旗下拥有北京美中爱瑞肿瘤医院等品牌。天眼查信息显示，小荷健康科技当时购入宏达爱瑞10.71%的股权。今年4月，小荷健康科技对宏达爱瑞追加投资，持股比例增至 91%，成为控股股东。
短短半年不到，字节完成两次控股式投资，标的还是重资产的线下医院这类。
就在几个月前，“字节跳动战投部解散”的消息沸沸扬扬。字节为何还会进行如此大手笔的投资？
字节跳动曾向《界面》表示：公司年初对业务进行盘点和分析，决定加强业务聚焦，减小协同性低的投资，将战略投资部员工分散到各个业务条线中，加强战略研究职能与业务的配合。
翻译一下就是：部门没了但投资业务还在，战投部员工分散到各个业务线，重点开展业务协同的投资。
基于此再来看字节的这两次出手，思路就清晰多了——简单来说，就是公司医疗健康板块通过投资对自身的一次扩容。
过去几年，字节跳动早已经通过自研、投资、并购等动作，搭建了一张清晰的医疗健康版图。
频繁落子，“小荷”已露尖尖角
字节跳动首次布局医疗健康是在2020年。
2020年5月，字节跳动以5亿元全资收购了医学内容平台“百科名医”，并将其改名为“小荷医典”。
同年9月，公司收购了互联网医院“幺零贰四科技”。交易完成不久，字节就将原有的头条健康更名为独立品牌“小荷医疗”，并发布了面向患者的“小荷”APP和面向医生的“小荷医生”APP。
据了解，小荷App所提供的问诊服务就是依托于幺零贰四科技，该公司的创始人正是现在字节跳动大健康业务部门（小荷健康）负责人吴海峰。
2021年1月，公司又并购了线下门诊机构“松果门诊”，更名为“小荷门诊”。
至此，字节跳动初步建立起线上+线下的医疗布局。通过字节这几次重要出手不难看出，但凡字节选择全资并购的公司，之后都会成为字节健康业务的重点发展方向。
这次字节全资控股美中宜和，超90%控股宏达爱瑞，或可以推测，妇产医院和肿瘤医院是字节跳动未来在线下医疗布局的又一重棋。
除了并购重注之外，字节还投资了不少小荷健康的业务协同企业，以及与AI Lab有所关联的医疗AI公司。截止目前，字节跳动的医疗健康板块已经覆盖了临床前创新药研发、医疗器械、合成生物学研发、结肠镜AI辅助诊断、口腔护理、医学检测领域等多个领域。
互联网大厂扎堆医疗，“后来者” 字节还有机会吗？
“小荷健康”雏形已现，但相比百度、腾讯、京东、阿里等互联网大厂，字节这一步还是迈得稍晚了些。
早在“移动医疗创业元年”的2014年，腾讯就开始了医疗领域的第一笔投资，之后一路通过投资和自建，迅速搭建起了一个百亿医疗帝国。当下国内的互联网医疗独角兽，大半都在腾讯麾下，如丁香园、微医集团、卓健科技、医联、好大夫在线、企鹅医生、碳云智能等。同时，腾讯健康的触手还伸向了AI医学、医学影像、医美等医疗器械等多个领域。
从布局风格来看，腾讯热衷“赛道投资”，只要看中某一热门赛道，便会积极下注多家企业，其中不少甚至互为竞争对手。经过几年布局，腾讯成功收获了多个医疗IPO。
百度则在2010年就开始自建团队，试水在线医疗。2017年“魏则西事件”后，百度医疗事业部被裁撤，团队进行优化调整后，将医疗业务重点布局在人工智能领域；2019年，百度入局医疗器械领域，2000万入股“国产CT一哥”东软集团。近年来，百度又进一步转型互联网医疗平台，投资了不少互联网问诊和医药平台公司。
阿里健康和京东健康更是早早拆分出来独立运营，目前两家公司已在港交所成功上市，市值分别为642.21亿港元和1957亿港元。
不过，无论是阿里健康，还是京东健康，营收主要都是来自在线医药销售，简单说，就是靠“在线卖药”赚钱。Tech星球此前报道，字节跳动也在谋划打造一个在线购药电商后端产品，类似医药电商平台。
不过，药品管理新规的颁布，也让这条已被验证的盈利之路出了更多变数。2022年6月，国家药监局发布的药品管理新规明确规定：第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动。
消息一出，互联网医疗股应声暴跌，阿里健康、京东健康纷纷重挫。消息发布当天，短短几个小时内，京东健康近190亿元市值蒸发，阿里健康市值也缩水近90亿元。
之后两家公司的股价下跌不断。目前，阿里健康相比于2021年的高点，市值缩水超80%，蒸发了3000亿港元；京东健康的市值也较巅峰时期的6000亿港元缩水近7成。
由此可见，医疗这块“硬骨头”并不好啃。
值得注意的是，近日脉脉上有字节内部人员透露，小荷健康也在进行内部优化。综合来看，字节能否在医疗健康领域“后来居上”，仍待观察。
